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豆粕观点和策略
1.基本面：美豆震荡回升，小麦上涨带动和技术性逢低买盘支撑，短期美豆技术性反弹回归区间震荡。国内豆粕日内跟随美豆技术性反弹，短期震荡整理。国储进口大豆拍卖重启，现货下调和引发技术性调整，但国内疫情和油厂缺豆影响压榨量维持低位，豆粕库存处于低位和现货升水支撑价格。短期豆粕受美豆走势带动和鹅乌谈判影响，现货升水支撑豆粕盘面，但国内中期供应预期改善。中性
2.基差：现货4360(华东)，基差552，升水期货。偏多3.库存：豆粕库存29.47万吨，上周32.16万吨，环比减少8.36%，去年同期84.48万吨，同比减少65.12%。偏多
4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空
6.预期：美豆种植面积扩大压制短期盘面，过后南美大豆天气变数和俄乌能否达成协议左右价格，美豆短期回归震荡；国内豆粕受美豆走势和供应偏紧带动，需求短期偏淡中期良好，豆粕跟随美豆区间震荡。
豆粕M2209:短期3900附近震荡。期权观望。
豆粕观点
利多因素：
1.美农报南美大豆产量数据低于南美本土机构预估，还有下调可能2.国内豆粕库存处于低位，油厂缺豆现货维持高位。
利空因素：
1.美豆种植意向调查报告数据大幅高于预期，
2.国内需求短期处于淡季，国储大豆开始抛售增多供应，3.4月进口大豆到港增多。
4.乌克兰小麦出口恢复，其它农产品出口是否也会恢复。
当前主要逻辑：市场聚焦鹅乌谈判和美豆种植意向报告影响，围绕南美大豆减产和国储抛储数量博弈，随着南美大豆收割推进，市场等待南美大豆产量确认。
主要风险点：鹅乌冲突短期能否达成协议和南美大豆产量仍有变数，以及乌克兰农产品出口情况；养殖亏损生猪和禽类补栏不及预期。
菜粕观点和策略
1.基本面：菜粕震荡回落，豆粕回落带动，上有压力下有支撑，但菜粕整体仍震荡偏强。
油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧和俄乌冲突影响葵花粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，菜粕价格偏高或会抑制需求总量。偏多2.基差：现货3900，基差276，升水期货。偏多3.库存：菜粕库存3.25万吨，上周3.5万吨，环比减少7.14%，去年同期6.2万吨，同比减少47.58%。偏多
4.盘面：价格在20日均线下方但方向向上。中性5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多
6.预期：菜粕短期受原油和豆类回落引发调整，但回落幅度预计有限，供应偏紧格局持续和需求预期良好支撑价格偏强运行；水产需求已经启动，旺季何时结束以及国内油菜籽产量预估左右中期价格，整体菜粕仍震荡偏强。
菜粕RM2209:短期3700附近震荡，期权买入虚值看涨期权。
菜粕观点
利多因素：
1.油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，2.5月国内当季油菜籽未上市，仍依赖进口，
3.3月水产需求预期良好。
利空因素：
1.豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，
2.春节后水产需求释放后需求将转淡
当前逻辑：菜粕供应仍旧偏紧，需求预期良好支撑价格震荡偏强。短期关注俄乌冲突是否达成协议影响葵花粕进口预期。
主要风险点：春节水产投放情况和国内油菜籽产量预估变化以及俄乌冲突
（文章来源：大越期货）
文章来源：大越期货