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近日，为进一步丰富保险资产配置结构，助力盘活基础设施存量资产，提高直接融资比重，中国银保监会发布《关于保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金有关事项的通知》(以下简称“《通知》”)。
据悉，《通知》共12条，主要内容包括明确机构资质要求、设定投资标的条件、完善风险管理流程、加强投资主动管理、强化监督管理要求。
银保监会有关部门负责人答记者问时表示：“一是基础设施基金以基础设施项目作为底层资产，项目运营周期较长，强制派息分红，能够提供长期稳定的现金流，和保险资金长久期属性相匹配。二是基础设施基金和股票、债券等大类资产的相关性较低，有利于保险资金开展分散投资。三是基础设施基金的发行标准统一，信息披露程度较高，接受社会公众监督，为保险资金参与基础设施项目提供了标准化投资品种。保险资金投资基础设施基金，既能更好满足保险资产长期配置需求，又能拓宽参与我国基础设施建设的投资渠道，服务国家战略发展。”
明确参与门槛
实际上，不是所有保险机构都能获得公开募集基础设施证券投资基金(以下简称“基础设施基金”)的投资资格，而是需要满足一定条件。
《通知》明确要求，保险集团(控股)公司、保险公司、保险资产管理公司(以下统称“保险机构”)开展基础设施基金投资业务的，应当公司治理完善，市场信誉良好，具备健全有效的内部控制体系和投资管理制度，经营审慎稳健；自行投资基础设施基金的，应当具备不动产投资管理能力，最近一年资产负债管理能力评估结果不得低于80分，上季度末综合偿付能力充足率不得低于150%；委托保险资产管理公司及其他专业管理机构投资基础设施基金的，最近一年资产负债管理能力评估结果不得低于60分，上季度末综合偿付能力充足率不得低于120%。
同时，保险资产管理公司受托管理保险资金或通过保险资产管理产品投资基础设施基金的，应当具备债权投资计划产品管理能力，且公司最近一年监管评级结果不得低于C类。保险资金投资的基础设施基金，基金管理人和资产支持证券管理人在注册资本、管理资产、专业人员、资产托管、风险隔离等方面，应当符合银保监会关于保险资金投资不动产相关金融产品的监管要求。其中，基金管理人和资产支持证券管理人的管理资产和专业人员可以合并计算。
《中国经营报》记者统计今年三季度偿付能力报告发现，在80家寿险公司中，综合偿付能力超过150%的共65家，但有3家风险综合评级为C；83家财险公司中，综合偿付能力超过150%的共76家，有2家风险综合评级在C或以上。也就是说，在不考虑资产负债管理能力评估结果的情况下，有22家险企不具备自行投资资格。
银保监会有关部门负责人表示，下一步，银保监会将持续完善政策体系，强化分类指导，支持保险资金规范开展基础设施基金投资业务，防范投资风险。一是加强业务审慎监管。综合运用监管评级结果、投资管理能力等监管工具，支持合规审慎、评级较好的公司开展基础设施基金投资业务，限制经营激进、风险较高的机构开展新业务。对于违反规定投资的机构，依法采取有关监管措施，提高违规成本。二是压实机构主体责任。督促保险机构加强投资主动管理，完善内部管理制度，加强对产品交易结构和基础资产状况等风险评估，落实防范风险的主体责任。三是完善配套监管措施。加强沟通协调，支持符合条件的保险资产管理公司发挥基础设施投资和产业链延伸优势，参与基础设施基金底层项目运营管理，丰富REITs产品形态，服务保险资金保值增值。
险资表现积极
需要注意的是，通过上市交易公告书可以发现，已有部分保险资金积极参与了首批基础设施公募REITs的战略配售。
公开资料显示，首批9只基础设施公募REITs中有8只的战略投资者名单或前十大持有人名单中出现了险企身影，合计认购金额约为15.68亿元，占314.03亿元总募集规模的5%左右。
例如，在“平安广州交投广河高速公路REIT”战略配售投资者中，中国财产再保险有限责任公司-传统-普通保险产品和中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红认购份额分别为754.3万份和6930万份，按13.02元的认购价格计算，合计认购10亿元。
在“中航首钢绿能生物质REIT”中，泰康人寿保险有限责任公司(以下简称“泰康人寿”)位列第三大战略投资者，基金配售份额为550万份，占本次基金份额发售的5.5%。
在“中金普洛斯仓储物流REIT”中有7家战略投资者，其中泰康人寿认购份额为3亿份，占总发行份额的20%；中国保险投资基金(有限合伙)认购2670万份。
此外，“博时招商蛇口产业园REIT”“东吴苏州工业园区产业园REIT”“富国首创水务REIT”“浙商证券沪杭甬杭徽高速REIT”“红土创新盐田港分储物流REIT”等也分别有中国保险投资基金(有限合伙)、中国人寿再保险有限责任公司、泰康人寿等险企的投资身影。
华泰证券研报分析称，目前上市的REITs均为“公募基金+基础设施资产支持证券”的结构，基金不直接持有底层资产，而是依靠资产支持专项计划持有项目公司。目前以该结构推出的公募REITs具有权益属性。首批公募REITs基础资产项目类型包括产业园、物流中心、收费公路以及市政设施等领域，均选择历史经营收入稳定、管理运营状况较好的项目。
多位保险资管人士向本报记者表示，公募REITs作为新的投资品种，未来肯定是险资一个重要投资方向。而且就目前来说，公募REITs具备高比例分红、市场价值稳定等特点，可以产生持续、稳定的收益和现金流，能够带来良好的回报率，又兼具权益类资产和债券类资产的特性，能较好匹配保险资金追求长期稳定回报的特性。
（文章来源：中国经营网）
文章来源：中国经营网